2025 ഒക്ടോബറിൽ നടന്ന മോണിറ്ററി പോളിസി കമ്മിറ്റി (എംപിസി) യോഗത്തിൽ റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (ആർബിഐ) റിപ്പോ നിരക്ക് 5.5% ആയി നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചു. തുടർച്ചയായ രണ്ടാം തവണയാണ് ആർബിഐ പോളിസി നിരക്ക് മാറ്റാത്തത്. അടുത്തിടെ ജി.എസ്.ടി കുറച്ചതിനെ തുടർന്ന്, പൗരന്മാർ പലിശ നിരക്ക് ഇളവ് പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നു. എന്നാൽ ആർബിഐയുടെ ഈ നീക്കം ആ പ്രതീക്ഷകളെ തകർത്തു.
മോർഗൻ സ്റ്റാൻലിയുടെ കണക്ക്
2025 ഡിസംബറിൽ നടക്കുന്ന അടുത്ത എംപിസി യോഗത്തിൽ ആർബിഐ റിപ്പോ നിരക്ക് 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറച്ചേക്കുമെന്ന് യുഎസ് സ്ഥാപനമായ മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി അവരുടെ റിപ്പോർട്ടിൽ പറഞ്ഞു. ഇതിനെ തുടർന്ന് 2026 ഫെബ്രുവരിയിൽ വീണ്ടും റിപ്പോ നിരക്ക് കുറക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ഇത് റിപ്പോ നിരക്ക് 5% ആയി കുറക്കും. മോർഗൻ സ്റ്റാൻലിയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ആഭ്യന്തര വളർച്ചക്കും പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതകൾക്കും അനുസൃതം ആയിരിക്കും ഈ കുറവ്.
“ഡിസംബറിലെ നയത്തിൽ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറവ് വരുത്താൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ഞങ്ങൾ കാണുന്നു. നിലവിലെ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യം കണക്കിൽ എടുക്കുമ്പോൾ ഇത് ഉചിതമാണ്,” -റിപ്പോർട്ട് പറഞ്ഞു.
വളർച്ചയും പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളും
2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ ജിഡിപി വളർച്ചാ പ്രവചനം മുൻ വർഷത്തെ 6.5% ൽ നിന്ന് 6.8% ആയി ആർബിഐ ഉയർത്തി. എന്നിരുന്നാലും, വ്യാപാരവും താരിഫുകളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ആഗോള വെല്ലുവിളികൾ കാരണം 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൻ്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ സാമ്പത്തിക വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
പണപ്പെരുപ്പത്തിൻ്റെ കാര്യത്തിൽ, ആർബിഐ 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ പ്രധാന ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക (സിപിഐ) പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനം 3.1% ൽ നിന്ന് 2.6% ആയി കുറച്ചു. അടുത്ത വർഷം പണപ്പെരുപ്പം 4.5% ആയി ഉയരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. മറുവശത്ത്, മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി, 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും പണപ്പെരുപ്പം ശരാശരി 4% ൽ താഴെയാകുമെന്ന് കണക്കാക്കുന്നു. അതേസമയം മൊത്തത്തിലുള്ള സാമ്പത്തിക വളർച്ച ദുർബലമായി തുടരാം.
പലിശ നിരക്ക് കുറക്കേണ്ട ആവശ്യകത
സാമ്പത്തിക നയത്തിലെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിൽ പ്രതിഫലിക്കാൻ സമയം എടുക്കുന്നതിനാൽ ഒക്ടോബർ യോഗത്തിൽ തന്നെ ആർബിഐ പലിശ നിരക്കുകൾ കുറക്കേണ്ടതു ആയിരുന്നുവെന്ന് മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി അഭിപ്രായപ്പെട്ടു.
റിപ്പോർട്ട് മൂന്ന് കാരണങ്ങൾ ഉദ്ധരിക്കുന്നു
പ്രധാന ഉപഭോക്തൃ വില സൂചികയിലെ (സിപിഐ) കുറവ്: വിലകൾ താഴേക്ക് നീങ്ങുന്നു, ഇത് പലിശ നിരക്ക് കുറക്കുന്നതിന് അനുകൂലമായ അന്തരീക്ഷം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.
ദുർബലമായ സാമ്പത്തിക വളർച്ച: സാമ്പത്തിക വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, അതിനെ പിന്തുണക്കുന്നതിന് നയപരമായ ഇളവുകൾ ആവശ്യമാണ്.
ആഗോള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യം: ആഗോളതലത്തിൽ അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങൾ പലിശ നിരക്ക് കുറക്കലിനെ പിന്തുണക്കുന്നു.
